集成电路及软件产业迎来史诗级政策大礼包！

日前，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》（下文简称“若干政策”），从财税、投融资、研发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作八大方面促进集成电路及相关软件产业的发展。

特别是在财税政策方面的支持力度空前，集成电路线宽小于28纳米（含）企业前十年免征企业所得税，可见我国举全国之力发展国产芯片的决心，这不由得让我们想起在困难时期，中央举全国之力发展 “两弹一星”的那段峥嵘岁月。

集成电路领域的未来产业链充满了无限的想象空间。

图表 1：重要财税政策一览

信息来源：公开资料，融中财经整理

“美国对中国制约能力并不强”

3万亿股市欲沸腾

《若干政策》中最大的利好，是出台28纳米芯片企业的10年免征所得税的政策。

这一政策让芯片制造商沸腾了。

8月1日，中芯国际发布公告称，拟与北京开发区成立合资企业从事28nm及以上的集成电路项目，首期规划10万片/月的12寸晶圆产能，二期根据市场需求启动。首期投资76亿美元，注册资本50亿美元，中芯国际占比51%并负责合资企业营运管理。

代工厂系半导体产业投资规模最大环节，2019年中芯国际资本开支超过127亿元人民币，2020年计划资本开支由此前的32亿美元大幅增长至43亿美元，主要用于旗下的上海300mm晶圆厂的机器及设备以及用于FinFET研发线。中芯国际产线设备投入占比超80%，此次扩产至少拉动60亿设备需求，全产业链迎来历史机遇。

对于目前中国高科技产业现状，中芯国际创始人张汝京表示，“美国对中国制约的能力没有那么强，相信我们能追得上；第三代半导体IDM现在是主流，如果中国在5G技术上保持领先，将来在通讯、人工智能、云端服务等等，中国都会大大超前，因为中国在高科技应用领域是很强的；中国在封装、测试这一块很强；在设备、光科技这一块，差距很大；材料这一块，个人觉得差距并不大。”

相关的国产设备厂商包括北方华创（刻蚀机、PVD设备、CVD设备、炉管设备）、中微公司（刻蚀机）、至纯科技（清洗机）、芯源微（清洗机）等；以及材料厂商包括沪硅产业（硅片）、安集科技（抛光材料）、鼎龙股份（抛光材料）、清溢光电（掩膜版）、南大光电（光刻胶、特种气体）、晶瑞股份（光刻胶）等。

据不完全统计，目前A股涉及集成电路概念个股超150多只。截至最新收盘，A股的集成电路概念股总市值高达3万亿元，细分产业龙头沸腾了。

政策是否会催生估值泡沫？

《若干政策》的出台，投资机构在兴奋的同时，也对集成电路企业的估值表达了担忧。

达晨财智投资总监陈泽在社交媒体上表示:能够低成本地扶携好企业走一程的日子终于一点点地远去了。

集成电路的一系列政策利好可能会吸引越来越多的企业进入，是否会像前几年的共享单车热一样，行业出现爆发式增长，一哄而上，估值虚高，然后又迅速地回落呢？

笔者认为大概率不会。原因如下：

其一，集成电路的科技含量更高、投资周期更长，属于硬科技领域。如果没有过硬的技术储备和人才储备，企业不会盲目上马，投资机构也不会轻易出手。

其二，《若干政策》中提到的财税优惠政策仅针对经营期在15年以上的集成电路生产企业。换言之，如果一个企业刚成立，是不可能享受这一优惠政策的，这或会让资金和技术实力不算强的企业望而却步。

其三，《若干政策》在“投融资政策”中第一次提出，有序引导和规范集成电路产业发展秩序，做好规划布局，避免低水平重复建设。所以，如果一个企业的技术实力一般，在政策层面，国家发改委有可能不批。

所以，集成电路系列政策的出台，意味着新时期国家更注重扶持集成电路产业的先进性，尤其是先进制程的芯片制造公司，也意味着各地集成电路项目不能再“大干快上、遍地开花”。

政策不限所有制性质

外资也要来分一杯羹？

《若干政策》首次将“国际合作”写入文件。

凡在中国境内设立的符合条件的集成电路企业（含设计、生产、封装、测试、装备、材料企业）和软件企业，不分所有制性质，均可享受本政策。

作为一个全球性的产业，集成电路产业尤其需要国际间合作。《若干政策》首次提出，在做好自主可控的前提下，强调对外开放与国际合作。